一年過去了，陳天橋由風云人物變得悲情；而TOM卻走上前臺成為又一個風云人物。
"有許多人盯著新浪。有資格，并有足夠的影響力接下新浪的，目前唯有TOM，或許還有網易。"3月26日晚上，一位不愿透露姓名的投行人士剛從美國飛回北京就在電話中對記者說道。在美國，關于TOM將收購新浪20%股權的消息同樣炒翻了天。
關注新浪收購TOM一案的，不止上述投行人士。"還有楊致遠、比爾-蓋茨、惠特曼（eBay網CEO），甚至還有Google的兩位創始人。"上述這位投行人士說道。
"今年不可能再產生百度、分眾上市那樣的納斯達克傳奇，傳奇將在互聯網并購案中上演。2006年是互聯網洗牌年。"早在今年初，包括前雅虎中國CEO周鴻祎，阿里巴巴董事局席、CEO馬云均曾對本報記者預測。2005年，馬云導演了阿里巴巴并購雅虎。
"TOM收購新浪，是造夢開始，而不是結束。有實力進行收購的中國本土企業包的括網易、分眾以及手握現金的阿里巴巴。更應關注的還有國際互聯網巨頭，比如eBay、MSN"上述投行人士說道。
陳天橋黯然別新浪
陳天橋黯然告別新浪的時候到了。3月24日，來自海外的消息稱，TOM將收購新浪部份股權，其中包括盛大的股權。
記者隨后采訪了解到，TOM將持有的新浪股權包括盛大手中持有的19.5%以及姜豐年手中持有的股權。這樣，TOM將持有新浪股權超過20%，可以提請SEC部分合并財務報表。
新浪2000年上市后，其董事會前五位股東是陳立武（持股13.3%）、段永基（10%）、
王志東（6.3%）、姜豐年（5.7%）和曹德豐（4.6%）。2001年中，段永基引入吳征，股權發生變化。此后，新浪董事會成員不斷減持套現，姜豐年
也不例外，2003年7月，姜持股3.8%，目前已不足1%.
陳天橋持有的19.5%的新浪股權是否由TOM接盤成為事件的焦點。記者致電盛大集團董事長陳天橋，電話由其秘書接聽，秘書稱：目前正在開會，陳總不方便對上述傳言發表任何意見。
而盛大新聞發言人諸葛輝則在電話中對記者表示：盛大收購新浪股票的目的以去年提交的13-D表格為準。
3月14日，新浪向美國證券交易委員會（SEC）提交的8－K文件顯示：姜豐年已于3月7日辭去聯席董事長一職。記者采訪獲悉：姜豐年早就去意已決，獨自創辦了新傳。姜豐年在電話中對記者說道：不方便回答有關新浪接手TOM的任何事情。
新傳相關負責人則表示：姜總剛剛離開新浪，面對傳言本來頗多，再加上TOM將收購新浪，姜總說什么都不好。
離開新浪成功創辦新傳（據姜豐年透露，2005年，新傳集團利潤已超過1億元人民幣），再以高價出售手中持有新浪股票，對姜豐年而言，是完美的退出。記者采訪獲悉，TOM此番接手新浪股票的價格為30美元（新浪在納斯達克3月24的收盤價為25.56美元）。
陳天橋僅作為投資者，也是完美的退出。以此收購價格計，新浪市場值約為16.8億美元，陳天橋手中持有的股票約值3.5億美元，一年前，陳天橋收購新浪19.5%股權共花去2.07億美元，凈賺1.5億美元。
陳天橋卻并不僅是投資者。盛大收購新浪股權的目的是整合新浪與盛大的現有資源，插手新浪運
營，打造一個在廣告、游戲以及無線業務方面占有最大的市場份額的互聯網實體。其中包括三個方面，首先是將NCSina游戲與盛大大型游戲業務整合；其次是
將Poptang游戲平臺的廣告與新浪的門戶網站的廣告進行整合；除此之外，新浪還有無線資源可供利用。
賺了錢，心情還是黯然。
李嘉誠解套造夢
姜豐年離職，抵制陳天橋的曹國偉，陳彤掌控大權，陳天橋欲進不能。麻煩并不止于此。盛大去年業績下滑，去年第四季更創下巨虧5億元人民幣的天文數字，陳天橋需要集中精力處理盛大內部的事情。
互聯網分析師呂偉剛對記者分析：陳天橋面前有三條路，一是繼續持有新浪股票，甚至尋找時機增持新浪股票，與新浪管理層及董事會斗爭，爭取進入管理層或董事會；二是持有新浪股票，在二級市場待價出售；三是尋找TOM這樣的接盤者，議價而沽。
"去年新浪董事會改選，由于管理層的抵制，陳天橋未能進入新浪董事會及管理層；而在二級市場上大規模出售新浪股票，或將引起新浪股票下跌；上上之選或許是第三條路。"呂偉剛說道。
姜豐年也面臨同樣的困境：退出新浪董事會，繼續持有新浪股票的目的也是待價出售。
新浪總裁曹國偉在電話中對本報記者稱："不清楚姜總會如何處理新浪股權，這是個人選擇，可以留下來，也可以選擇拋售。"
收購將是全部以現金收購，價格約為3.6億美元
作為解套者，李嘉誠當然了解陳天橋與姜豐年的心態。適時出擊，容易達成最有利的收購價格。收購的方式要么換股，要么現金，要么現金加換股。
上述投行分析師認為，李嘉誠解套的方式不可能是換股：新浪24日收盤價為25.56美元，市
場值為14.15億美元，TOM股價為22.25美元，市值為11.75億美元，如果以換股方式收購，TOM持有新浪20%的股份，新浪將持有TOM約
24%股權。"到底誰收購了誰？"他對記者講道。其透露："收購將是全部以現金收購，全部收購價格約為3.6億美元。3.6億美元對身家超過180億美元的李嘉誠來說，并不是問題。"
以3.6億美元為代價，李嘉誠為中國互聯網造了一個夢。合并后的TOM新浪，無論以何種標準衡量，都是最大的中國互聯網公司。
以24日收盤價計，兩公司合并后，市值合計約為26億美元，以2005年財報計，兩公司合計營收為3.6571億美元，其中僅新浪凈營收1.936億美元，凈利潤1380萬美元；TOM于3月17日公布的年報顯示，全年利潤高達1.7211億美元，凈利潤4501萬美元。
SEC規定，若TOM收購新浪20%的股權，則可以要求合并部分財務報表，即把新浪的收入及利潤合并入TOM，超過50%則自然合并財務報表。
TOM集團CEO湯美娟及TOM在線總裁王雷雷均在電話中對記者表示："TOM不能收購新浪"。上述投行人士認為：這可能是一個文字游戲，比如不是"收購"，而是"參股"。
段永基的態度
"TOM即使進入新浪，也可能面臨與盛大進入新浪后同樣的困境，關鍵是段永基的態度。"上述投行人士說道。
前車之鑒不僅有盛大的陳天橋，還有陽光衛視的吳征。2001年中，由段永基牽頭，吳征以29%的陽光權益，換取790萬美元現金和10%新浪股權，以及次年3月陽光實現一定的凈利潤后可兌現的6%的新浪股權。
由于段永基的支持，吳征順利進入新浪董事會并插手新浪管理。段永基和吳征的陽光媒體在香港合資成立陽光四通媒體（集團）有限公司，共同持有新浪20.6%的股份，并擁有6%的未來權益。吳征本人則成為新浪董事并擔任聯席董事長。
若非當年的跨媒體夢想破裂，段永基與吳征的陽光之夢還在新浪繼續。
"陳天橋持股新浪股份19.5%已經達一年，之所以未能取得進展，與段永基的態度有關。"上述投行人士說道。
記者采訪獲悉，盛大上市之前，段永基就在意邀請陳天橋加盟新浪："別奔納斯達克上市，將盛大業務裝入新浪，不也實現上市了嗎？"這是段永基當時的話。段永基一直器重兩個年輕人，除陳天橋外，還有史玉柱，史玉柱現在已經與段永基攜手合作。
當時陳天橋忙于上市，并未遵循段永基的意見。
盛大上市后，雙方再次坐到談判桌前。陳天橋試圖收購新浪，實現盛大成為"內容運營商"的夢
想。從2004年6月直到2004年11月，雙方談判時間達半年之久。陳天橋與段永基及新浪管理層再一次出現分歧：陳要求1股盛大股票換取新浪1.2股新
浪股票，而段及新浪董事會其他成員認為，1股盛大股票只能換取1.1股新浪股票。
談判破裂后，陳天橋決定新年偷襲新浪。這不僅遭致新浪管理層的非議，就是一向器重陳天橋的段永基也對陳天橋這種做法十分抵制。隨后，新浪發布毒丸計劃，陳天橋改組新浪（包括改組管理層，董事會，整合業務架構）的夢想最終流產。
段永基對于TOM進入新浪的態度如何至關重要。記者數次致電段永基，其兩部手機均處于關機狀態。
"如果沒有段永基的態度，即使TOM實現參股20%的目的，也不見得就能進入管理層與董事會。即使TOM向SEC提請合并財務報表，SEC也得考慮管理層及董事會成員的的意見，并最張予以否決。"上述投行分析人士說道。
新浪易主宿命 外資身份阻礙李嘉誠
從雅虎、盛大到TOM，為什么新浪總是成為別人盯上的新娘？
易凱資本王冉認為："這么多盯著他，主要是新浪這個平臺本身有價值，不管誰擁了這個平臺，都能讓新浪與自己原有業務增殖，不管是新浪還是盛大；其次與資本結構太分散，沒有能拍板的資本；至董事派系問題，因為我們誰也沒有開過新浪董事會，無法置評。"
"TOM無線增殖業務方面發展迅速，與新浪的結盟，就將穩定其行業老大的位置。"王冉舉例證明新浪對TOM的業務有幫助。
新浪股權分散一直為業界詬病，前十大股東沒有一定超過20%.
盛大收購新浪后，盛大及其關聯公司持股993萬股，約占19.5%；新浪管理層持股650萬
股，約占13%；capital Research Management
Company持股423.5萬股，約占8.39%；Axe持股294.8萬股，約占5.84%；America Century
Investment Inc.持股294.8萬股，約占5.26%；America Century
Ultra持股263.8萬股，約占5.23%；Growth Found of America
Inc.持股255.2萬股，約占5.06%；Capital International Inc.持股224萬股，約占4.44%；Price
（T. Rowe） Associates持股165.9萬股，約占3.29%；Legg Masson Inc.持股150萬股，約占2.97%.
董事會派系林立同樣為業界詬病。姜豐年離任前，新浪董事會成員共九名。包括姜豐年、段永基、陳丕宏、陳曉濤、陳立武、曹德豐、汪延、張頌義、張懿宸。
在新浪董事會內部，勢力最大的代表機構投資者北美派，其中包括陳立武、張頌義，其次是段永基代表的四通派，包括段本人及陳曉濤、再次是姜豐年、曹德豐代表的臺灣派，勢力最弱的是汪延。
王冉透露："新浪、TOM、陳天橋三方一直都在接觸，現在爭議的不是收購價格問題，價格問題早已經談好，而是審批問題。新浪是一個主流媒體，而TOM資本必竟是外資，這是TOM需要想辦法躍過的門檻。"「作者：侯繼勇」
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