普惠金融還是窮困陷阱：趣店究竟收割了誰？

截止至10月23日收盤，趣店在紐交所正式交易第4天，由于國內負面輿論滔天，股票大跌近20%。趣店受到的質疑是公司決策層公關失敗的結果，是高調上市風光加入百億美元俱樂部的后遺，但本質上是現金貸行業亂象叢生、風控過差的集中折射。站在風口，美國現金貸能否為中國提供些許提示，中美道路有何不同，中國現金貸行業又該走向哪里？ 　

　　摸石頭過河的人們，是不是也可以期待在這場游戲中能夠收獲什么，而不是一味地被收割？

　　作為第三家赴美上市的線上信貸平臺，趣店大漲三天后即被推上國內輿論的風口浪尖，起初由自媒體發聲，緊接著的CEO回應更是備受詬病，羅敏所說“從不追債”、“年化利率絕不超過36%”等回應被紛紛證偽，趣店公司后被評論稱為“殺雞取卵”“出賣靈魂的收割游戲”。

　　趣店受到的質疑是公司決策層公關失敗的結果，是高調上市風光加入百億美元俱樂部的后遺，但本質上是現金貸行業亂象叢生、風控過差的集中折射。

　　在中國剛剛走紅的現金貸在美國已有超過百年歷史，原身被稱為發薪日貸款（Payday Loan），顧名思義，即客戶在發薪日當天才有能力償還的貸款。此類貸款以利率高、目標群體收入較低、信用記錄較差為主要特征，在世界范圍內都是最為昂貴的信貸手段之一，因此也在全球飽受爭議。

　　大家在描述現金貸時用到最多的詞是“掠奪性”（predatory），用來形容現金貸將人們置于難以翻身的境地；但另一方面，管理現金貸的規定不斷出臺，卻無法解決人們對于快捷、短期、小額貸款的市場需求，當其他貸款渠道被限制甚至封死的時候，一部分人群不得不選擇現金貸作為融資手段，反證了現金貸存在的一定合理性。


　　現金貸是否會直接導致用戶遭遇毀滅性打擊？美國有充分的研究說明：根據2010年數據顯示，在美國隨著客戶群體獲得現金貸的渠道和機會增加，客戶的破產率的確在上升。

　　由于美國大多數公司每兩周發一次工資，現金貸的周期也一般在兩個星期。此類貸款利率約在兩周18%左右，折合年化利率則達到驚人的468%（按每年26個周期計）。 盡管利息如此高昂，每年仍約有3百萬到1千萬的美國家庭借款，甚至還在以每年15%的速度增長，現金貸貸方在美擁有比麥當勞還要多的商店。[i]

　　經濟學理論認為，包括高利貸在內的消費信貸能夠促進消費，現金貸行業給消費者提供了一個新的投資渠道，能夠在兩次發薪日之間獲得現金進行更高效率的投資；但許多政策制定者和消費者則提出了不同的意見，其中賓州參議員Jim Ferlo提出現金貸就是“一個讓你無力償還、難以翻身的陷阱”。

　　兩極化的爭論最終導致美國15個州通過了相關政策，對現金貸進行嚴格的限制甚至禁止。

　　根據沃頓商學院教授 Jeremy Tobacman和范德堡大學教授Paige Marta Skiba的模型分析表明，在首次成功獲得現金貸的人群當中，在貸款兩年內申請第13章破產的幾率幾乎翻倍，這一現象在少數族裔、女性和房屋戶主當中更為明顯；在貸款選擇受限、顧客僅能選擇現金貸的地區，貸款者破產的概率達到最高。

　　研究結論令人警醒：因為現金貸的數額如此之小，平均數額僅在300美元左右，而破產卻是一個長期累積的結果；首次申請現金貸的顧客如獲得通過，他們很有可能會接二連三地發起類似貸款申請，反之，如果首次申請現金貸就遭拒，這部分群體再次發起申請的幾率大大降低。雖然在短期來看現金貸對財務狀況的影響不明顯，但重復多次的欠債對于負債者中長期的財務穩定無疑是個嚴峻的挑戰。

　　同時，關于現金貸主要客戶群體的研究更加展現了潛藏的危機：現金貸的典型客戶為30多歲的女性，其中很大一部分為黑人或者拉丁裔，都是在美國財務狀況較差的群體，他們的銀行賬戶中位數僅在100美元左右，平均月收入為1700美元。其中有超過半數的借款人在一年內違約，而在違約之前他們通常已經借貸5次以上，其中支付的利息超過本金的90%。[ii]

　　即使是在金融體系發育較早、相對成熟的美國，現金貸的風險控制問題仍是政府、機構、群眾的關注重點。由于監管體系、信用體系、從業人員素質受限等各種因素，中國面臨的問題則更加突出。

原文轉自：http://tech.sina.com.cn/i/2017-10-24/doc-ifymzqpq3669032.shtml