《華爾街日報》：投資科技股像是在走鋼絲

  　今年以來，科技股的走勢十分強勁。截至本周二，標準普爾IT指數上漲了近4%，而標準普爾500指數僅上漲了1%。但是，由于企業支出增長乏力，可能會給科技股帶來一定的負面影響。從高盛和Forrester研究等公司近日公布的調查結果來看，各大企業的首席信息長對于今年的預算并不樂觀，預計IT支出可能較去年有所減少。Forrester研究預計，今年全球IT支出將增長5%，低于2005年和2006年的8%，是2003年以來增幅最小的一年。

　　對于戴爾、甲骨文和Sun等科技公司而言，這無疑是一個壞消息，因為它們的銷售額同企業的科技支出有著很大的關聯。高盛科技分析師勞拉·科尼里亞羅(Laura Conigliario)表示：“過去幾年里，科技支出的增長幅度并不算大，而今年將會更低?！苯衲暌詠?，高盛下調了多家科技公司的股票評級，涉及領域包括軟件、硬件和芯片。

　　事實上，企業IT支出的下滑趨勢已經帶來了一定的負面影響。SAP上周宣布，將無法完成幾項重要的銷售目標，原因是在美國和亞洲市場增長乏力。受此影響，SAP股價下跌了8%；AMD也發布財務預警，稱第四季度凈利潤和營收將低于預期，原因是芯片價格持續下滑。受此影響，AMD股價下跌了 9%；賽門鐵克本周發布財務預警，稱最新季度業績將令人失望，并下調了全年業績預期。受此影響，賽門鐵克股價下跌了13%；英特爾本周宣布，盡管第四季度銷售額超過分析師預期，但凈利潤同比下滑39%。

　　由此可以看出，投資者選擇科技股時必須保持謹慎。Sanford C. Bernstein首席投資長瓦蒂姆·羅特尼科夫(Vadim Zlotnikov)表示，有四類公司不會受到IT支出增長減緩的影響：其一是思科等網絡設備公司，隨著網絡視頻等互聯網應用的興起，這類公司將從中獲益；第二類是Google等網絡廣告公司，這一市場將持續增長；第三，很多面向消費市場的科技公司也不會受到太大影響，蘋果就是其中之一。不久前，蘋果推出了業界期待已久的iPhone手機，這款集通信和多媒體于一身的新型設備有望成為該公司新的營收和利潤增長點；第四類是電子藝界等視頻游戲公司，隨著索尼PS3和微軟Xbox 360的熱銷，它們的業績也有望“水漲船高”。

　　羅特尼科夫表示，目前看來，投資者科技領域就像是在走鋼絲，需要高超的平衡技巧。一方面，投資者希望自己投資的領域增長速度最快；另一方面，他們必須應對很多負面因素，包括過高的預期。與2000年3月相比，納斯達克綜合指數下跌了51%。與此同時，標準普爾科技指數的市盈率僅有19.6倍，處于歷史低位。與之相比，標準普爾500指數的市盈率更是僅有14.7倍。

　　盡管如此，投資者對于科技股的熱情并沒有減弱的跡象。Fifth Third Asset Management高級基金經理桑尼爾·雷迪(Sunil Reddy,)表示：“顯而易見，科技股并不穩定。但與其它領域相比，科技領域仍然有著更好的投資機會?！?     

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